新澳股份：海通国际-新澳股份-603889-公司公告点评：全资子公司引入欧洲奢侈品牌投资人-241219

投资标的：新澳股份（603889） 推荐理由：全资子公司邓肯公司引入Chanel旗下BARRIE品牌投资者，双方将升级为战略伙伴，新增资金用于设备升级，提升生产效率。

原材料价格低位，待市场回暖，预计未来订单和价格将恢复，维持“优于大市”评级。

- 新澳股份全资子公司邓肯公司引入Chanel旗下BARRIE品牌公司作为战略投资者，后者将持有40%股权，预计将推动邓肯的生产效率和技术水平提升。

- 原材料价格仍处低位，预计行业需求将在未来逐步回暖，维持2024-2026年归母净利润预测。

- 目标价设定为8.89元，维持“优于大市”评级，风险包括原材料价格波动和下游订单不稳定等。

新澳股份全资子公司邓肯公司引入欧洲奢侈品牌BARRIE作为投资者，BARRIE拟认购邓肯公司40%的股权。

新澳将对邓肯公司进行956.2255万英镑的增资，随后BARRIE将认购1880万英镑的股份。

BARRIE是一家成立于1903年的奢侈品制造公司，2012年被Chanel收购。

此次股权交易有可能带来深远的战略影响，双方将从业务关系升级为战略伙伴关系，新增资金将用于邓肯公司的设备升级和生产效率提升。

当前原材料价格处于低位，澳毛原材料价格较去年同期下降10.6%。

预计随着内外销客户逐步下单，需求将在未来恢复。

公司维持2024-2026年归母净利润预测，分别为4.33亿元、4.95亿元和5.88亿元，给予2024年15倍PE，目标价为8.89元，并维持“优于大市”评级。

风险提示包括原材料价格波动、汇率波动、下游客户订单波动、新客户拓展不达预期以及国际贸易政策变动的风险。