百亚股份：华西证券-百亚股份-003006-Q1收入+46.4%延续高增，百亚成长可期-240424

投资标的：百亚股份 推荐理由：公司自由点品牌线上竞争优势明显，以电商业务为抓手赋能线下渠道外围开拓策略，外围省份开拓有望带来业绩增长弹性，渠道改革效益突出，有望支持业绩较快增长。

1. 百亚股份通过渠道改革和产品优化升级，实现了持续的业绩增长，特别是电商业务和外围省份市场的拓展，带动了收入和利润的快速增长。

2. 公司主打大健康产品，持续投入研发和推出新品，毛利率持续提升，电商业务保持高增长，外围省份市场拓展有望带来业绩增长弹性。

3. 综合分析认为，公司具有较强的竞争优势和增长潜力，预计未来业绩将持续增长，建议投资者关注并给予“买入”评级。

1. 公司营收和归母净利润的复合增速，以及2017-2019年和2020-2022年的营收和归母净利润复合增速。

2. 公司2023年的收入和归母净利润，以及2024年Q1的营收和归母净利润。

3. 行业增长驱动力转换，以及行业竞争格局和消费趋势的转变。

4. 公司大健康产品占比提升和电商业务加速拓展的情况。

5. 公司的电商渠道销售额和线下外围省份市场拓展情况。

6. 投资建议和风险提示。