长城证券-周度策略行业配置观点：科技板块当前的分化状态-250901

- 当前科技板块呈现分化状态，成长板块表现强劲，市场交投活跃但资金面存在分歧。

- 政府发布“人工智能+”行动意见，推动AI产业链估值扩张，光通信、PCB、半导体和金融科技等细分领域受到市场关注。

- 风险因素包括宏观调控政策见效缓慢、美国信用危机加剧及地缘政治冲突等。

本周（2025年8月25日-2025年8月29日）A股市场波动加大，主要指数出现分化，上证指数上涨0.84%，深证成指上涨4.36%，创业板指上涨7.74%，科创50上涨7.49%。

市场呈现沪弱深强、大盘领跑的格局，成长板块表现强劲，交投活跃但资金面存在分歧。

政策方面，国务院发布“人工智能+”行动意见，促进AI产业链估值扩张，推动通信设备和电子板块上涨。

半导体行业受益于全球数字化浪潮，汽车电子和数据中心等下游需求增长，相关龙头股表现良好。

港股受到美团净利润大幅下降的影响，出现回调。

在具体细分领域中，市场关注度较高的方向包括光通信、PCB、半导体和金融科技。

光通信因AI大模型训练和数据中心建设需求激增，相关企业受益。

PCB行业因AI服务器升级和消费电子创新，需求显著增加。

半导体产业链在国产替代和技术突破的双重驱动下，业绩增速高于行业平均。

金融科技在政策支持下，数字化转型加速，相关企业营收稳健增长。

风险提示包括宏观调控政策见效缓慢、美国信用危机、地缘政治冲突及消费复苏不及预期。

本报告的投资建议及理由为： - 看好通信、电子、计算机板块中的光通信、PCB、半导体和金融科技四个细分方向。

- 光通信受益于AI大模型训练与数据中心建设，需求爆发式增长。

- PCB行业因AI服务器升级和消费电子创新，结构性景气度上行。

- 半导体产业链在国产替代与技术突破双轮驱动下，业绩增速显著高于行业平均。

- 金融科技领域在政策支持下，数字化转型与AI技术赋能带来稳健增长。

- 整体市场交投活跃，但资金面存在一定分歧，需关注个股表现。