热景生物：开源证券-热景生物-688068-公司信息更新报告：SGC001完成Ib期临床，差异化创新助力公司崛起-250902

投资标的：热景生物（688068） 推荐理由：SGC001完成Ib期临床，显示良好安全性与初步疗效。

公司创新能力突出，新获批的AKK菌和IVD业务有望持续增长。

预计2025-2027年营收稳步增长，当前股价对应P/S合理，维持“买入”评级。

- 热景生物的心梗药SGC001已完成Ib期临床，显示良好的安全性和初步疗效，助力公司创新能力提升。

- 2025年上半年公司收入2.04亿元，归母净利润大幅下滑93.24%，但毛利率有所提升。

- 公司在小核酸药物和活菌药物领域布局，未来营收预期持续增长，维持“买入”评级。

热景生物（688068）近期发布的公司信息更新报告中提到，SGC001心梗药完成了Ib期临床并揭盲，显示出良好的安全耐受性。

2025年上半年公司收入为2.04亿元，同比下降18.04%；归母净利润为0.84亿元，同比下降93.24%；扣非归母净利润为-0.90亿元，同比下降17.21%。

毛利率为56.18%，净利率为-41.67%。

SGC001在健康志愿者及前壁ST段抬高型心肌梗死患者中未发生严重不良事件，初步疗效与预期基本相符。

公司创新能力突出，预计2025-2027年营收分别为5.27亿元、5.89亿元和6.74亿元，目前股价对应的市销率为30.5倍、27.3倍和23.9倍，维持“买入”评级。

舜景医药（热景生物的参股公司，持股46%）的SGC001注射液在心梗患者中开展的Ib期临床研究已完成，双抗品种SGC003预计在2025年内申请IND。

尧景基因（持股48%）布局心脏靶向小核酸药物平台，已获得多项专利并寻求海外合作。

禹景药业（持股58%）专注于活菌药物研发，AKK菌已上线天猫国际并获得美国GRAS认证。

智源生物（持股22%）的创新药AA001单抗目前处于临床I期。

报告中还提到行业政策变化、创新药研发及竞争格局变动的风险提示。