福达股份：西南证券-福达股份-603166-新能源转型成果显著，机器人业务取得突破性进展-250812

投资标的：福达股份（603166） 推荐理由：公司2025年上半年实现收入9.4亿元，同比增长30.3%，净利润1.5亿元，同比增长98.8%。

新能源业务快速拓展，机器人业务取得突破，预计未来三年复合增长率达44.3%，维持“买入”评级。

福达股份2025年上半年实现收入9.4亿元，归母净利润1.5亿元，盈利能力持续增强。

公司在新能源和机器人业务上取得显著进展，特别是混动曲轴和行星减速器的市场拓展。

预计未来三年净利润复合增长率为44.3%，维持“买入”评级，但需关注市场竞争和原材料价格波动等风险。

福达股份（603166）在新能源转型方面取得显著成果，机器人业务也实现了突破性进展。

根据公司2025年半年报，25H1公司实现收入9.4亿元，同比增加30.3%；归母净利润为1.5亿元，同比增加98.8%。

单季度来看，25Q2收入为4.7亿元，同比增加16.8%，环比下降1.1%；归母净利润为0.8亿元，同比增加93.3%，环比增加24.5%。

公司盈利能力持续增强，推动高质量发展，25H1毛利率为27.8%，净利率为15.6%。

25Q2毛利率为28.5%，净利率为17.4%。

在新能源业务方面，公司加大了对混动曲轴的市场开拓与研发投入，已完成9个新品开发并实现量产，未来还有6个新品预计下半年实现量产。

此外，公司在新能源电驱动齿轮领域也获得了多个新项目定点，预计下半年将实现量产。

在机器人业务方面，公司推动行星减速器业务发展，已有多个型号产品进入交付和测试阶段。

同时，公司对长坂科技的投资将进一步扩大高精度反向式行星滚柱丝杠磨削产能。

盈利预测方面，预计2025/26/27年归母净利润分别为3.3亿元、4.4亿元和5.6亿元，未来三年复合增长率为44.3%，维持“买入”评级。

风险提示包括市场竞争、原材料价格波动、地缘政治、技术创新不及预期、客户拓展不及预期及机器人行业发展不及预期等。