有色金属行业：华福证券-有色金属行业周报：中国2月继续增持黄金，铝周内开启去库-250309

- 中国央行在2月连续第四个月增持黄金，黄金中长期配置价值依然显著，建议关注相关个股。

- 铝价因美联储降息预期和新能源需求强劲而上涨，铜价也受到供需紧平衡的支撑，推荐相关铜矿和铝业股票。

- 锂市场短期内价格震荡，长期看好锂矿投资机会，稀土价格预计在区间内波动，建议关注相关企业。

该投资报告主要分析了贵金属和工业金属市场的最新动态及投资建议。

在贵金属方面，中国央行在2月份继续增持黄金，黄金储备从7345万盎司增至7361万盎司，增幅为0.22%。

市场对经济滞涨的担忧仍在，预计短期内贵金属价格震荡，但中长期看，地缘冲突和主要经济体的货币政策将支撑贵金属的避险属性。

推荐关注的个股包括中金黄金、紫金矿业、山东黄金等。

在工业金属方面，铝市场开始去库，铜供需紧平衡，短期内铜价有支撑。

预计美联储降息将促进投资和消费，进一步推高铜价。

铝价在美降息预期下有上涨空间，长期看供需紧张将使铝价易涨难跌。

推荐的铜矿个股包括紫金矿业、洛阳钼业等，电解铝方面推荐中国铝业和中国宏桥。

新能源金属方面，碳酸锂价格弱势运行，短期内现货市场稀缺，长期看锂矿仍是电动车产业链的重要标的。

稀土市场供应稳定，价格预计在区间内震荡。

推荐关注盐湖股份、藏格矿业等。

市场回顾中，华钰矿业和永茂泰等个股表现突出。

风险提示包括电动车及储能需求不及预期，以及美联储降息不及预期等。

投资标的及推荐理由如下： 1. 贵金属： - 中金黄金、紫金矿业、山东黄金、赤峰黄金：建议关注，因中国央行持续增持黄金，贵金属中长期配置价值依旧。

- 株冶集团、玉龙股份：低估弹性，值得关注。

- 银泰黄金、湖南黄金、招金矿业：其他关注标的。

- 白银：兴业银锡、银泰黄金、盛达资源。

2. 工业金属： - 铜：推荐紫金矿业、洛阳钼业；小而优关注铜陵有色、西部矿业、金诚信；其他关注河钢股份、藏格矿业等。

因美非农数据不及预期，铜供需紧平衡对铜价构成强支撑，且中长期看好铜价。

- 铝：推荐中国铝业、中国宏桥，关注天山铝业、南山铝业、云铝股份、神火股份等。

预计铝价上涨可期，因美降息方向确定及新能源需求旺盛。

- 锡：建议关注锡业股份、兴业银锡、华锡有色。

3. 新能源金属： - 碳酸锂：关注股票战略性布局机会，因需求预期偏强且现货市场好货稀缺。

- 稀土氧化物：建议关注盐湖股份、藏格矿业、永兴材料、中矿资源及紫金矿业；弹性关注江特电机、天齐锂业、赣锋锂业等。

4. 其他板块： - 低成本镍湿法冶炼项目：关注力勤资源、华友钴业。

以上投资标的均基于市场供需状况及政策环境的变化，具备一定的投资价值。