淮河能源：国投证券-淮河能源-600575-24H1业绩同比高增，后续火电增量可期-240709

投资标的：淮河能源（股票代码：600575） 推荐理由：淮河能源展示了强劲的业绩增长潜力。

预计2024年上半年归母净利润同比增加53.41%到64.47%，主要得益于发电量增加及新项目投产。

公司积极扩展火电产能，包括潘集电厂2期和其他项目的计划投产，预示未来增长空间。

煤电一体化优势和稳定的盈利模式为公司带来可观的长期投资价值。

1. 淮河能源（600575）预计2024年上半年业绩大幅增长，主要受潘集电厂项目投产及其他火电增量预期驱动。

2. 公司未来有望通过注入在建电力项目及煤电一体化优势，进一步扩展火电资产规模，展现长期增长潜力。

3. 投资建议为2024年15倍PE，目标价4.2元，风险主要来自煤炭价格波动及资产注入进度不及预期等因素。

1. 淮河能源2024年半年度业绩预增，预计归母净利润同比增加53.41%-64.47%。

2. 公司24H1业绩同比大增，主要系发电量同比增加，包括潘集发电公司、淮沪煤电有限公司、顾桥电厂。

3. 潘集1期项目为公司在2023年收购完成的坑口电厂，预计全年发电量可上升至66亿千瓦时。

4. 近期淮南矿业集团与中国电力协商平圩发电11%股权的出售事项，未来平圩发电将投资开发平圩4期项目。

5. 集团在建煤电项目在具备投产运营条件后将注入上市公司，包括潘集电厂2期、谢桥电厂、洛河4期电厂、平圩电厂4期等。

6. 集团内其他电力资产在远期仍不排除可能注入上市公司的可能性，预计带来煤电资产规模进一步增长空间。

7. 给予公司2024年15xPE，对应6个月目标价为4.2元。

8. 风险提示包括煤炭价格波动、资产注入进度不及预期、生产安全风险、环保风险等。