恒林股份：天风证券-恒林股份-603661-新租仓落地强化竞争力-240816

投资标的：恒林股份（603661） 推荐理由：公司通过新租赁海外仓强化跨境电商布局，预计24年业务规模显著增长，具备市场把控与平台运营优势，且全球化产能布局有助于规避关税风险，维持“买入”评级。

- 恒林股份通过新租赁的海外仓库，进一步完善跨境电商布局，增强市场竞争力。

- 2023年跨境电商业务收入同比增长60.50%，预计2024年将持续增长。

- 公司积极推进全球化产能布局，预计将有效规避潜在的关税影响，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以提取以下关键信息： 1. **租赁信息**： - 控股子公司eFulfill, Inc.计划向PELOTON INTERACTIVE, INC.租赁位于美国新泽西州林登市的仓库。

- 租赁面积为25万平方英尺（约2.3万平方米），租赁金额为1731.35万美元（约1.24亿元人民币），租赁期限为53个月。

2. **海外仓布局**： - 过去12个月，公司累计租赁7个海外仓（不含本次租赁），面积合计约280万平方英尺（约26万平方米），租金总额为1.69亿美元（约12.09亿元人民币）。

- 本次租赁将完善公司的海外仓布局，支持跨境电商业务的发展。

3. **跨境电商业务表现**： - 2023年，公司跨境电商业务实现营业收入16.21亿元，同比增长60.50%。

- 预计2024年业务规模将显著增长。

4. **市场竞争力**： - 公司在市场把控及平台运营方面具备高度敏锐性与执行力，能够把握TK/TEMU等新平台的成长红利。

- 亚马逊销售持续高增，且在大促期间表现良好。

5. **全球化产能布局**： - 公司正在推进全球化产能布局，目前越南产能占总产能的约30%。

- 预计未来将根据市场需求逐步释放产能，以规避潜在的关税影响。

6. **盈利预测与评级**： - 预计2024-2026年归母净利分别为5.5亿、6.7亿、8.2亿，对应PE分别为8X、7X、5X。

- 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 海外需求复苏不及预期。

- 跨境电商新平台推广可能面临阻力。

- 核心客户份额下降的风险。

这些信息为投资者提供了对恒林股份未来发展潜力和风险的全面了解，有助于做出投资决策。