仙乐健康：华金证券-仙乐健康-300791-业务拓展有序，盈利改善可期-240430

投资标的：仙乐健康 推荐理由：公司业务拓展有序，盈利改善可期，持续拓展全球业务，强化研发制造与运营，产品管线丰富，市场影响力持续提升，未来业绩有望迎来快速增长，具备较强的技术壁垒和客户粘性。

1. 仙乐健康2023年业绩稳健增长，盈利改善，各地区业务拓展有序，毛利率受BF并表拖累，但预计随着降本增效措施推进，内生业务毛利率有望提升。

2. 2024年一季度业务有序推进，毛利率同比提升，中国区稳健增长，美洲区高速增长，欧洲区稳健增长，亚太区维持高增势能，盈利能力改善。

3. 未来展望包括持续拓展全球业务，强化研发制造与运营，预计公司营业收入和归母净利润将持续增长，具有投资潜力。

1. 公司2023年营业收入为35.82亿元，同比增长42.87%，归母净利润为2.81亿元，同比增长32.39%。

2. 2023年Q4公司实现营业收入10.79亿元，同比增长50.08%，归母净利润为0.96亿元，同比增长165.50%。

3. 2024年Q1公司实现营业收入9.52亿元，同比增长35.51%，归母净利润为0.63亿元，同比增长114.39%。

4. 各地区业务增势向好，中国区、美洲区、欧洲区、其他地区分别实现收入增长。

5. 公司毛利率、销售费用率、管理费用率、净利率的同比变化情况。

6. 公司未来业务拓展、研发制造、供应链、组织运营方面的计划和展望。

7. 分析师对公司未来盈利预测和维持“买入-B”评级的建议。