联储证券-3月美联储FOMC会议：保持不变即稳定预期-250324

- 美联储在3月FOMC会议上决定维持利率不变，并从4月开始放缓缩表速度，显示出对经济前景的不确定性。

- 经济预期摘要下调了未来GDP增长预期，同时上调了失业率和通胀预期，反映出对“滞涨”的担忧。

- 鲍威尔强调通胀上行风险主要来自关税政策，但仍需观察经济形势的发展，以决定未来的货币政策调整。

在3月19日的FOMC会议上，美联储决定维持当前425-450基点的利率区间不变，并计划从4月开始放缓资产负债表的缩减速度。

会议声明指出，美国经济前景的不确定性有所增加，反映出近期经济指标的放缓和特朗普政策的不确定性。

经济预期摘要（SEP）显示，美联储下调了未来三年的GDP增长预期，并小幅上调了失业率和通胀预期。

鲍威尔承认关税政策对通胀的影响，但认为这种影响可能是暂时的，强调不急于采取降息行动，等待经济形势的进一步明朗。

市场对会议的解读偏鸽派，导致美股上涨、美债利率下行、美元指数走低。

尽管市场对美联储降息的预期高于官方指引，但鲍威尔表示，当前经济指标尚未显示出衰退的风险，劳动力市场依然稳健。

美联储放缓缩表的决定被视为技术性调整，旨在延长缩表过程，避免流动性危机。

鲍威尔指出，当前经济面临高不确定性，尤其是关税政策的影响，使得美联储在降息上保持谨慎。

总结而言，FOMC会议反映出美联储在通胀上行风险与经济下行风险之间的平衡，保持利率不变以稳定市场预期，同时对未来经济形势保持观察态度。