华勤技术：财通证券-华勤技术-603296-平台型智能硬件ODM龙头，深度受益AI浪潮-250813

投资标的：华勤技术（603296） 推荐理由：公司是平台型智能硬件ODM龙头，深度受益于AI浪潮，消费电子、汽车等业务持续扩张。

预计2025-2027年归母净利润稳步增长，具备良好的市场前景，给予“增持”评级。

- 华勤技术作为平台型智能硬件ODM龙头，预计在消费电子、汽车和数据中心等领域持续扩张，深度受益于AI浪潮。

- 公司营业收入预计从309亿元增长至1099亿元，归母净利润预计在2025-2027年达到37.33亿元至53.87亿元。

- 投资建议为“增持”，但需关注行业周期、国际贸易摩擦及原材料价格波动等风险。

华勤技术（603296）是一家平台型智能硬件ODM龙头企业，成立于2005年，主要服务于消费电子、汽车和数据中心等市场领域。

公司营业总收入预计从2018年的309亿元增长到2024年的1099亿元，凭借核心ODM能力，持续进行品类拓展，构建了国内外的研发与制造布局。

在消费电子领域，智能手机ODM的渗透率预计到2024年将达到约40%，公司在行业增长中市场地位稳固。

可穿戴设备市场正在重塑，公司与头部手机品牌的绑定有望受益于其生态扩张，同时通过并购易路达拓展北美市场。

在PCODM业务方面，公司正在开拓北美新客户，市场份额有望提升。

此外，打印机等PC+业务也将带来新增量。

随着AI浪潮的推动，全球算力需求激增，公司在数据中心领域全面布局服务器和交换机，与阿里、腾讯、字节等互联网和云计算厂商建立了深厚的合作关系，预计将深度受益于国产AI的发展。

投资建议方面，预计公司2025-2027年的归母净利润分别为37.33亿元、45.10亿元和53.87亿元，EPS为3.67元、4.44元和5.30元，对应的PE分别为23.18倍、19.19倍和16.06倍，给予“增持”评级。

风险提示包括行业周期风险、国际贸易摩擦及政策限制风险、主要原材料价格波动风险、汇率波动风险和股东减持风险。