国网英大：东吴证券-国网英大-600517-2024年中报点评：公允价值变动致业绩高增，英大信托表现亮眼-240828

投资标的：国网英大（600517） 推荐理由：2024年中报显示归母净利润同比增长21.35%，主要受公允价值变动收益提升推动。

英大信托表现亮眼，电力装备业务也实现高增。

长期成长空间看好，维持“增持”评级。

- 国网英大2024年中报显示，营业总收入49.89亿元，同比微降0.36%，归母净利润9.16亿元，同比增长21.35%，主要受公允价值变动收益提升推动。

- 英大信托表现突出，信托资产规模同比增长22.01%，归母净利润10.95亿元，同比增长20.86%。

- 公司长期成长空间看好，盈利预测调整为2024-2026年归母净利润分别为16.79/17.68/18.19亿元，维持“增持”评级。

以下是提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（H1）营业总收入为49.89亿元，同比下降0.36%。

- 归母净利润为9.16亿元，同比增长21.35%。

- 2024年第二季度（Q2）营收为29亿元，同比增加2%；归母净利润为5亿元，同比增长66%。

2. **利润增长原因**： - 公允价值变动收益由负转正，2024H1为2.4亿元（2023H1为-1.58亿元），主要由于金融资产市场价值提升。

3. **金融板块表现**： - **英大信托**： - 资产规模为9,145.93亿元，同比增长22.01%。

- 营业总收入为15.32亿元，同比增长5.66%；归母净利润为10.95亿元，同比增长20.86%。

- **英大证券**： - 营业总收入为4.04亿元，同比下降35%；归母净利润为0.78亿元，同比增长14%。

- **英大期货**： - 营业总收入为5,027万元，同比下降68%；归母净利润为101万元，同比下降92%。

4. **实业板块表现**： - 电力装备业务（置信电气）营业收入为30亿元，同比增长4%；归母净利润为5,866万元，同比增长56%。

5. **盈利预测与投资评级**： - 调整后的归母净利润预测为：2024年16.79亿元，2025年17.68亿元，2026年18.19亿元。

- 对应EPS分别为0.29元、0.31元、0.32元。

- 当前市值对应2024-2026年PE估值分别为13.48x、12.81x、12.45x。

- 维持“增持”评级。

6. **风险提示**： - 信托行业监管趋严。

- 碳资产业务发展不及预期。