智翔金泰：华福证券-智翔金泰-688443-IL~17单抗销售表现亮眼，商业化稳步推进-241113

投资标的：智翔金泰（688443） 推荐理由：公司IL-17单抗赛立奇注射液获批上市，销售表现亮眼，银屑病市场潜力巨大。

销售与研发投入增加，助力商业化推进，预计未来收入大幅增长，维持“买入”评级。

风险主要在于医保及研发进展不及预期。

- 智翔金泰（688443）2024年三季度营收1249万元，归母净利润亏损5.46亿元，亏损幅度同比收窄。

- 赛立奇单抗注射液获批上市，24Q3销售收入达1248万元，预计将推动银屑病市场快速增长。

- 公司销售和研发支出显著增加，未来产品线有望持续推进，盈利预测调整后2024-2026年收入分别为0.7亿、4.1亿和11.6亿元，维持“买入”评级。

作为专业投资者，可以从上文中提取以下关键信息： 1. **公司基本情况**： - 公司名称：智翔金泰（688443-IL） - 2024年三季度报告发布。

2. **财务表现**： - 2024年Q1-3营收：1249万元 - 归母净利润亏损：5.46亿元（同比收窄3.85%） - 扣非归母净利润亏损：5.50亿元（同比收窄4.27%） - 2024年Q3营收：1248万元，主要来源于赛立奇单抗注射液的上市。

3. **产品与市场**： - 赛立奇单抗注射液于2024年8月27日获批上市，首次产生主营业务收入。

- IL-17单抗在银屑病市场表现良好，市场潜力被看好。

- 根据沙利文报告，中国银屑病药物市场预计将从2022年的14.4亿美元增长到2030年的99.4亿美元，CAGR为25.0%。

4. **销售与研发支出**： - 2024年Q1-3销售费用为6921万元，较2023年全年1043万元大幅增长。

- 2024年Q1-3研发费用为4.38亿元，同比增加0.63%，维持高水平。

5. **在研产品进展**： - 赛立奇单抗银屑病适应症已获批，中轴性脊柱炎进入NDA阶段。

- GR1802适应症（青少年/儿童特应性皮炎、慢性鼻窦炎伴鼻息肉）启动III期临床试验。

- GR1803（多发性骨髓瘤）启动II期临床试验，被纳入突破性治疗品种。

- GR2001（预防破伤风）启动III期临床试验，也被纳入突破性治疗品种。

6. **盈利预测与投资建议**： - 预计2024-2026年收入分别为0.7亿元、4.1亿元和11.6亿元。

- 收入同比增长5876%、461%和186%。

- 净利润亏损有望快速收窄，维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 新品未顺利进入医保的风险。

- 新品研发与推广不及预期的风险。

- 注册及认证相关风险。

以上信息可以帮助投资者评估公司的商业前景、财务健康状况及潜在风险。