香港交易所：东吴证券-香港交易所-0388.HK-2024年中报点评：业绩符合预期，交投活跃度持续改善-240821

投资标的：香港交易所（0388.HK） 推荐理由：2024年中报业绩符合预期，主营业务收入稳定增长，交投活跃度提升，政策红利助力未来发展。

预计2024-2026年净利润持续增长，维持“买入”评级，具备良好投资前景。

- 香港交易所2024年中报业绩符合预期，收入同比增长0.43%至106.21亿港元，股东应占溢利同比下降2.96%至61.25亿港元。

- 主营业务表现稳定，尤其在Q2，交投情绪显著回升，推动主营收入同比增长10%。

- 预计2024-2026年归母净利润将分别为123.83亿、135.58亿和144.86亿港元，维持“买入”评级，风险包括政策落地及市场波动。

以下是提取的关键信息： 1. **业绩概况**： - 2024年上半年（H1）香港交易所收入及其他收益同比增长0.43%，至106.21亿港元。

- 股东应占溢利同比下降2.96%，至61.25亿港元。

- 主营业务收入同比增长2.6%，至79亿港元。

2. **季度表现**： - 2024年第二季度（Q2）单季度收入及股东应占溢利同比增长8%和9%，分别为54亿港元和32亿港元。

- Q2主营业务收入同比和环比均增长10%，至42亿港元。

3. **业务细分**： - 交易费及交易系统使用费同比增长3%，至33亿港元；上市费同比下降8%，至7亿港元；结算及交收费同比增长5%，至21亿港元。

- 现货分部收入同比增长2%，至41亿港元，Q2环比增长20%。

- 衍生品分部日均合约成交张数同比增长12%，但收入同比下降13%，至29亿港元。

- 商品分部收入同比增长35%，至14亿港元。

4. **营运支出**： - 2024年H1营运支出同比增长7%，至28亿港元，主要由于雇员费用及信息技术费用增加。

5. **盈利预测**： - 上调2024-2026年归母净利润预测，分别为123.83亿港元、135.58亿港元和144.86亿港元，增速分别为4.39%、9.49%和6.84%。

- 当前市值对应PE估值分别为23.82x、21.75x和20.36x。

6. **投资评级**： - 维持“买入”评级。

7. **风险提示**： - 政策落地节奏及效果不及预期。

- 权益市场大幅波动。

- 行业竞争加剧。

这些信息可以帮助专业投资者评估香港交易所的财务表现、市场前景以及潜在风险。