煤炭开采行业：东吴证券-煤炭开采行业跟踪周报：煤炭消费旺季来临，港口吞吐量增长明显-241102

- 煤炭消费旺季来临，港口调出量明显增长，价格上涨动能增强。

- 受经济刺激政策影响，市场对宏观经济复苏预期提升，煤价有持续上涨的可能。

- 推荐关注低估值的动力煤相关股票，如广汇能源和昊华能源。

本周（10月28日至11月1日），港口动力煤现货价格环比下跌7元/吨，报848元/吨。

环渤海四港区日均调入量为195.81万吨，环比增加4.71%；日均调出量为192.34万吨，环比增加14.78%。

库存方面，港区库存增加至2568.30万吨，增幅1.72%。

尽管受台风天气影响锚地船舶数量减少，但煤炭消费旺季来临，下游采购积极，调出量显著增长。

分析认为，尽管经济低迷，进入10月下旬后传统旺季煤价上涨动能仍强。

国际标准煤价格上涨至153美元，国内5500大卡动力煤价格约930元/吨，当前国内煤价850元，具备上涨潜力。

此外，经济刺激政策有望提升市场对经济复苏的预期，进一步增强煤炭供给紧缺逻辑。

建议关注保险资金增量及权益配置变化，核心推荐动力煤弹性标的，尤其是低估值的广汇能源和昊华能源。

风险提示包括下游需求不及预期及保供力度超预期导致煤价大幅下跌。

投资标的及推荐理由： 1. **投资标的**： - 广汇能源 - 昊华能源 2. **推荐理由**： - 当前煤炭消费旺季来临，港口调出量明显增长，表明下游采购积极。

- 煤炭价格在淡季未出现大跌，进入旺季后，价格上涨动能较强。

- 国际标准煤价格上涨，有助于提升国内煤价预期。

- 经济刺激政策的出台可能提高市场对宏观经济企稳乃至复苏的预期，进一步支持煤炭需求恢复。

- 选取低估值的资源股，预计将受益于市场对煤炭供给紧缺逻辑的强化。