万联证券-利率债周观点：国债发行延续高位，利率曲线走陡-250318

- 上周利率债发行保持高位，国债发行为主要拉动项，但净融资额转负，资金面紧平衡。

- 长端利率显著上行，债市曲线走陡，市场对流动性和基本面预期谨慎。

- 短期资金面将受到税期、MLF到期等因素影响，建议关注5-7年期利率债及中高等级3年期信用债。

债券标的：5-7年期利率债、中高等级3年期信用债、长端利率债。

操作建议：关注5-7年期利率债和中高等级3年期信用债，逐步建仓长端利率债。

理由：近期债市曲线持续走陡，股债跷跷板效应对债市情绪带来一定压制，短期风险偏好仍存扰动。

尽管资金面维持紧平衡，短期内税期、MLF到期、跨季等因素可能影响资金面，但5-7年期利率债的安全边际相对充足，票息性价比回归。

同时，跨季后资金有望回流理财产品，适合逐步建仓长端利率债。