中信期货-农业组策略日报：关注产业政策变化，棕油或仍偏弱-250124

【期货品种】：棕油 【交易方向】：看空 【理由】：多头获利平仓及阿根廷降雨预期导致美豆和美豆油下跌，国内棕油跌幅较大，供需偏紧但出口预期下降，市场对印尼生柴政策存在不确定性。

【期货品种】：大豆 【交易方向】：中性 【理由】：巴西大豆收获进度慢，阿根廷天气改善可能导致美豆价格承压，国内大豆进口季节性下降，整体市场缺乏明确方向。

【期货品种】：菜油 【交易方向】：中性 【理由】：USDA生物燃料政策不确定性以及国内菜籽供给充足，后期进口量预期较低，整体市场面临多重变量。

【期货品种】：豆油 【交易方向】：中性 【理由】：国内油厂豆油库存持续回落，市场对未来供需变化持观望态度，缺乏强烈的看涨或看跌信号。

- 受多头获利平仓和阿根廷降雨预期影响，棕油价格偏弱，市场仍在关注产业政策变化。

- 国内油脂库存持续回落，棕油供需紧张，但1月马棕出口预期下降，市场情绪谨慎。

- 建议投资者保持观望，关注南美天气、贸易关系及生柴需求等风险因素。