财通证券-2024年12月美国非农数据解读：零售支撑就业改善-250111

- 2024年12月美国新增非农就业人数上升至25.6万人，显示就业市场改善，但总体增速仍低于2023年同期。

- 失业率回落至4.1%，边缘劳动力就业状况改善，工资增速维持在3.9%左右，支撑居民消费。

- 市场预期美联储降息时点推迟至9月，经济表现良好但通胀压力略有上升，风险需关注货币政策和经济下行。

2024年12月美国非农数据表明就业市场改善，新增非农就业人数上升至25.6万人，尽管长期趋势仍低于2023年同期。

服务行业表现强劲，尤其是零售和商业服务，受冬季圣诞购物季的提振，企业招聘活动增加。

失业率回落至4.1%，劳动参与率保持在62.5%，显示出边缘劳动力就业状况改善。

工资增速稳定，平均时薪同比增速为3.9%，支持居民消费。

市场预期美联储在1月维持利率不变，降息预期推迟至9月，全年可能降息一次。

尽管新增就业人数低于2023年水平，但整体经济表现良好，通胀略有上升，导致美联储可能放慢降息步伐。

风险提示包括美联储货币紧缩超预期、经济下行压力加大及通胀意外走高。