金融行业：平安证券-金融行业周报：公募降佣靴子正式落地，证监会发布5项资本市场对港合作措施-240421

1、公募基金佣金率将逐步降低，对行业整体营收影响较小，但将推动行业回归研究本源，加速券商转型为财富管理和机构综合服务。

2、证监会发布5项资本市场对港合作措施，包括优化基金、股票互联互通，支持内地行业龙头企业赴港上市，以及扩大REITs和股票交易范围。

3、证监会发布16项措施支持科技企业发展，包括建立融资“绿色通道”、提高并购重组估值包容性、创新支持工具等，为资本市场更好服务科技创新。

本周金融行业动态包括公募基金费率改革和证监会发布资本市场对港合作措施。

公募基金佣金率将调降至0.04%-0.05%，对行业整体营收影响较小。

证监会发布5项资本市场对港合作措施，包括扩大ETF通、支持内地行业龙头企业赴港上市等。

此外，科技金融迎新政，资本市场更好服务科技创新。

投资建议包括关注银行股作为高股息标的的配置价值，以及保险行业长期配置价值和券商基本面和估值改善。

风险提示包括金融政策监管风险、宏观经济下行风险等。

投资标的及推荐理由： 1、银行：投资者应关注银行板块作为高股息标的的配置价值。

银行股在股票配置层面具有类固收配置价值，因为无风险利率持续下行使得银行基于高股息的吸引力持续提升。

另外，银行板块的静态PB仅0.60倍，具有较高的安全边际。

2、非银：保险行业具有长期配置价值，因为保险公司的新单与NBV预计将稳中有增，A股估值水平较低，结构性机会增加，有助于助力保险行业的投资收益率和净利润改善。

证券行业的重要性将提升，上市公司质量提升和分红相关政策加码有望带动券商基本面和估值改善。