伟星股份：天风证券-伟星股份-002003-持续深化竞争相对优势-250401

投资标的：伟星股份（002003） 推荐理由：公司2024年收入和净利均实现显著增长，国际业务加速拓展，产品设计和客户体验持续提升。

数字化工厂建设和海外制造能力提升将为未来发展提供强大保障，预计2025年收入和净利继续增长，维持“买入”评级。

- 伟星股份2024年收入预计达47亿，同比增长20%，归母净利7亿，同比增长25%。

- 公司持续深化海外布局，国际业务收入增长超过30%，并积极推进数字化工厂建设。

- 2025年计划营收50亿，盈利预测调整，维持“买入”评级，风险提示包括市场经营风险和核心高管流失。

公司2024年财报显示，第四季度收入为11亿，同比增长9%；归母净利为0.8亿，同比增长197%；扣非后归母净利同样为0.8亿，同比增长161%。

全年收入预计为47亿，同比增长20%；归母净利为7亿，同比增长25%；扣非后归母净利为6.9亿，同比增长29%。

分业务来看，纽扣收入为20亿，占总收入的42%，同比增长22%；拉链收入为25亿，占总收入的53%，同比增长16%；其他辅料收入为1.6亿，占总收入的4%，同比增长42%。

分地区分析，国内收入为31亿，占总收入的66%，同比增长15%；国际收入为16亿，占总收入的34%，同比增长31%。

截至2024年，公司总产能为纽扣120亿粒，拉链9.1亿米，产能利用率为69%。

公司通过加速海外布局，深化服务保障体系，推进新品类布局等措施实现销售业绩增长。

国际业务收入同比增长超过30%；其他服饰辅料产品营业收入同比增长超过40%。

截至2024年底，公司持有有效专利1372项。

公司推进数字化工厂建设，提升生产管理体系，打造全球供应链体系。

2024年孟加拉园区持续改造升级，越南工业园顺利投产，海外制造能力快速提升。

2025年计划营收50亿，营业总成本控制在42.5亿元。

公司调整盈利预测，预计2025-2027年收入分别为53亿、59亿、68亿；归母净利分别为8亿、9亿、11亿，对应每股收益为0.68元、0.79元、0.90元。

风险提示包括市场经营风险、接单不及预期、核心高管流失等。

维持“买入”评级。