计算机行业：中邮证券-计算机行业点评报告：AI时代重估云价值，把握AI Infra投资机遇-250910

- Oracle云业务在AI驱动下实现超预期增长，尤其是与OpenAI的合作大幅提升订单量。

- 全球云服务提供商加大资本开支，推动算力基础设施需求激增，AI技术的快速发展促使长期合约成为主流。

- 中长期来看，算力基础设施供需缺口扩大，AIInfra投资机会显著，云计算价值将重新评估，建议关注相关企业的投资机会。

本报告分析了AI时代对云计算行业的影响，特别是算力基础设施的投资机遇。

Oracle云业务表现超预期，第一财季营收149.3亿美元，其中云业务营收达到72亿美元，增长显著。

公司与OpenAI签署了大额合同，预计未来几个月将有更多类似合作。

Coreweave等公司面临算力需求激增，客户对长期合约的需求上升。

在全球范围内，微软、谷歌、Meta和亚马逊等公司提升了资本开支，集中投资于AI基础设施和数据中心。

国内企业如阿里、腾讯和百度也加大了在云和AI领域的投入。

投资建议方面，报告指出算力基础设施供需缺口将持续扩大，建议关注云计算、AI与数据、AI代理及AI算力等领域的公司。

同时，风险包括技术发展、下游需求、供应链及贸易风险等。

整体来看，云计算的价值将在AI渗透中重新评估，行业将迎来新一轮增长。

投资标的及推荐理由如下： 1. 云计算： - 金山云 - 深信服 - 优刻得 - 青云科技 - 顺网科技 - 首都在线 - 阿里巴巴 - 腾讯控股 - 小米集团 - 网易 推荐理由：云计算业务在AI时代迎来重估，预计将持续增长，尤其是在AI基础设施需求爆发的背景下。

2. AI+数据： - 星环科技 - 达梦数据 - 慧辰股份 - 海量数据 - 太极股份 推荐理由：AI与数据的结合将推动技术突破和应用落地，相关企业将受益于市场需求的增长。

3. AI代理： - 鼎捷数智 - 视源股份 - 泛微网络 - 致远互联 - 金蝶国际 - 用友网络 - 汉得信息 - 赛意信息 - 迈富时 - 光云科技 - 税友股份 - 润达医疗 - 同花顺 - 恒生电子 - 金山办公 - 万兴科技 - 福昕软件 - 科大讯飞 - 金桥信息 - 卓易信息 - 普元软件 - 博睿数据 推荐理由：AI代理相关企业在智能化转型中具备广泛应用场景，市场潜力巨大。

4. AI算力： - 寒武纪 - 云天励飞 - 亿都（国际控股） - 工业富联 - 浪潮信息 - 曙光数创 - 超讯通信 - 华丰科技 - 神州数码 - 软通动力 - 烽火通信 - 广电运通 - 拓维信息 - 四川长虹 推荐理由：随着AI算力需求的快速增长，相关企业在基础设施建设和技术创新方面将获得显著优势。

风险提示包括技术发展不及预期、下游需求不及预期以及供应链和贸易风险等。