食品饮料行业：华福证券-日本酱油行业专题一：龟行稳健“甲”天下，“万”千风味再出发-240426

1. 龟甲万是日本酱油行业的老字号，通过全球化战略、多元化业务和高附加值产品，持续保持稳健发展。

2. 随着日本国内酱油市场见顶，龟甲万通过拓展国际市场和开发高附加值产品应对市场变化。

3. 投资者需关注日本国内酱油需求、国际贸易政策、汇率和食品安全等风险因素。

龟甲万是日本酱油行业的老字号，历史悠久，与日本酱油行业同频共振。

公司在国内市场见顶后，通过多元化业务和全球化战略，持续发力，取得了一定成效。

公司推出了减盐酱油、多元化产品和高附加值单品，积极拓展海外市场，以应对国内市场的缩水。

公司的发展战略主要包括全球化战略、多元化战略和高附加值战略。

然而，日本国内酱油需求见顶、国际贸易政策风险、汇率风险和食品安全风险是公司面临的主要风险。

投资标的：龟甲万（日本酱油行业） 推荐理由：龟甲万是日本酱油行业的领军企业，具有300年的历史，与日本酱油行业同频共振。

公司在酱油主业的基础上，不断推出减盐酱油、多元化产品，以及全面推进全球化战略，通过“先行销再建厂”等手段在海外市场取得成功。

在日本国内酱油市场见顶的背景下，公司在第二增长曲线业务上持续发力初显成效。

同时，公司还通过加强核心业务酱油在增量细分领域的竞争优势，进一步扩大与同行的差距，具备高附加值战略。

因此，龟甲万是一个具有投资潜力的标的。