华福证券-固收量化：短期操作空间或较小，量化模型维持谨慎-240511

1. 债市利率波动上升，但量化模型仍建议谨慎操作，维持中性或适当偏低久期。

2. 机构净买入模型显示利率可能存在上行可能性，30年国债换手率持续偏低，部分个券可能存在调整空间。

3. 市场整体降准预期较强，利率的可操作空间减小，短期整体保持箱体运行思路对待，可选择参与阶段性机会。

债券标的：30年国债、3-5年品种、7年和10年的中长久期品种 操作建议：维持中性或适当偏低久期，短期保持箱体运行思路，参与阶段性机会 理由：五一出游数据表现较好以及杭州西安全面放开限购的影响下，利率存在明显的上行压力；客观的配置需求以及部分机构仍维持对长端偏好的背景下，本周利率的上行幅度相对有限；市场整体的降准预期较强，万亿国债可能发行的环境下，利率的可操作空间明显减小。