爱博医疗：东吴证券-爱博医疗-688050-2025年中报点评：业绩符合预期，期待下半年恢复高增长-250901

投资标的：爱博医疗（688050） 推荐理由：2025年上半年业绩符合预期，收入和净利润均实现增长，主业稳健，毛利率保持稳定。

新产品研发和上市进展顺利，未来有望恢复高增长，维持“买入”评级。

风险包括市场竞争加剧和政策变化。

- 爱博医疗2025年上半年业绩符合预期，实现收入7.87亿元，归母净利润2.13亿元，主业稳健，毛利率保持稳定。

- 公司在研发方面持续投入，新产品推进顺利，包括多款人工晶体和隐形眼镜已获批或进入临床试验。

- 预计未来利润略有下调，但仍维持“买入”评级，风险包括市场竞争加剧和新产品推广不及预期。

公司名称：爱博医疗（股票代码：688050） 2025年中报要点： - 2025年上半年收入：7.87亿元，同比增长14.72% - 归母净利润：2.13亿元，同比增长2.53% - 扣非归母净利润：2.04亿元，同比增长2.63% - 2025年Q2季度收入：4.30亿元，同比增长14.44% - 归母净利润：1.21亿元，同比增长14.85% - 扣非归母净利润：1.18亿元，同比增长17.90% - 主业业务稳健，毛利率保持稳定 产品收入分析： - 人工晶体收入：3.45亿元，同比增长8.23% - 隐形眼镜收入：2.36亿元，同比增长28.89% - 视光类收入：1.19亿元，同比增长5.63% - 其他近视防控收入：0.47亿元，同比增长15.58% 各产品毛利率： - 人工晶体毛利率：86.42% - 隐形眼镜毛利率：27.76% - 视光类毛利率：84.76% - 其他近视防控毛利率：69.65% - 其他视力保健毛利率：18.88% 研发投入： - 研发费用：0.49亿元，同比增长3.41% - 新产品上市情况：晶体眼人工晶状体（PR）已获批，硅水凝胶软性接触镜（S2DRT）已获批，非球面扩景深（EDoF）人工晶状体进入注册阶段，散光矫正型有晶体眼人工晶状体（PRT）和硅水凝胶隐形眼镜彩片（iBrightNTColor）进入临床试验。

盈利预测： - 2025-2027年归母净利润预测调整：4.44亿元（2025年）、5.54亿元（2026年）、6.82亿元（2027年） - 对应当前市值的PE分别为35倍、28倍、23倍 投资评级：维持“买入”评级 风险提示： - 市场竞争加剧风险 - 新产品市场推广不及预期的风险 - 医药行业政策风险