华福证券-【华福固收】5月资金面波动或加大，但预计运行依然平稳，建议继续关注长端资本利得机会-240505

1. 5月资金面波动加大，但预计仍保持平稳，建议关注长端资本利得机会。

2. 政府债供给可能放量，央行可能采取措施支持资金面，降息空间依然存在。

3. 下周需关注央行公开市场操作、政府债供给和同业存单到期压力，风险来自政府债供给、货币政策和经济表现超预期。

债券标的：长端债券资本利得机会 操作建议：继续关注长端债券资本利得机会，关注中短端债券的机会 理由：预计5月资金面整体保持宽松但波动加大，政府债供给大概率较1-4月有所放量叠加超长期特别国债可能落地发行，资金面将受到政府债供给扰动。

若5月超长期特别国债集中发行，央行可能会加大公开市场投放或降准来给予支持。

在央行公开市场操作利率未下调前，长端债券投资可以继续关注资本利得机会；不过，如果5月资金利率始终保持在宽松水平，或者央行下调公开市场操作利率，那么存单利率有概率维持在较低水平波动，此时可以关注中短端债券的机会。