平安证券-策略周报：AI创新引领春季躁动-250209

- 上周A股在AI板块的带动下反弹，小盘股表现更为突出，整体市场活跃度提升。

- 美国经济数据显示制造业回暖和就业市场强劲，但特朗普的关税政策波动对市场情绪造成影响。

- 国内消费和科技政策呈现积极信号，预计春季行情将受到资金回流和两会布局的推动，建议关注国产AI及自主可控相关行业。

本周策略周报的核心要点如下： 1. **宏观经济环境**：美国经济表现韧性，制造业PMI回升至扩张区间，劳动力市场依然强劲。

然而，特朗普关税政策的不确定性对市场情绪产生影响。

全球货币政策分化，英国和印度央行降息，国内春节期间消费表现强劲。

2. **A股市场表现**：在AI板块的带动下，A股整体反弹，小盘股表现更为突出。

北证50指数上涨12.0%，而上证50指数上涨0.9%。

全A日均成交额环比提高43.3%。

尽管股票型ETF出现净流出，但AI相关公司的投资热度依旧高涨。

3. **行业动态**：AI应用扩展加速，多个科技巨头接入DeepSeek模型，相关行业如计算机、传媒、汽车和电子板块均上涨6%-14%。

科技金融政策的积极部署将支持未盈利科技企业的上市和发展。

4. **消费市场**：春节期间，文旅消费强劲，电影票房创历史新高，出游人数和消费支出均实现增长，零售和餐饮企业销售额也有所上升。

5. **政策支持**：证监会发布实施意见，强调科技金融、绿色金融、普惠金融等领域的支持，旨在优化资本市场服务。

6. **投资策略**：短期内，风险偏好受到特朗普关税政策的影响，但国内科技产业和消费市场的积极因素有助于推动春季行情。

建议关注国产AI和自主可控主线的投资机会，重点配置计算机、传媒、电子、通信和军工等行业。

同时，需警惕宏观经济修复不及预期、货币政策收紧以及海外市场波动的风险。

本报告的投资建议及理由为： - 短期内，科技产业、居民消费和政策层面积累了积极因素，推动春季躁动行情。

- 采用科技-红利的哑铃策略作为主要配置逻辑。

- 看好国产AI及自主可控主线，重点关注计算机、传媒、电子、通信和军工等行业。

- 需密切关注海外关税政策等风险的扰动。

- 风险提示包括宏观经济修复不及预期、货币政策超预期收紧及海外资本市场波动加大。