电力设备行业：申港证券-电力设备行业研究周报：山东新能源市场化改革，破限谋长远-250514

- 山东省推进新能源市场化改革，目标在2025年底前实现全面市场化交易，破除制度壁垒，促进高质量发展。

- 短期内，新能源企业面临收益模式变化和市场不确定性，可能导致收益率下降；长期看，改革将激励技术创新和管理优化，为有竞争力的企业创造更大空间。

- 建议关注受益于电力系统建设的公司，如阳光电源和德业股份，电力设备行业本周表现优于大盘。

山东省近期发布新能源上网电价市场化改革实施方案，旨在推动新能源产业高质量发展，目标是到2025年底实现全面市场化交易。

主要措施包括：储能项目不再作为新建项目的前置条件，促进市场驱动；新增备用辅助服务交易，增强电网调节能力；存量项目全电量入市，执行国家上限电价；增量项目通过竞价确定电价。

短期内，新能源企业可能面临收益下降的压力，但长期来看，改革将推动企业技术创新和成本控制，减少对补贴的依赖，提供更广阔的发展空间。

投资策略建议关注电力系统建设受益公司，如阳光电源和德业股份。

电力设备行业本周涨幅为4.02%，表现优于沪深300指数。

风险提示包括电力系统建设进展不及预期。

投资标的：阳光电源、德业股份。

推荐理由：随着山东省新能源市场化改革的推进，电力系统建设将受益，阳光电源和德业股份有望在这一过程中获得发展机会。

改革将促使新能源企业更加注重技术创新、成本控制和管理优化，推动行业从“补贴依赖”转向“技术驱动”，为有竞争力的新能源企业提供更广阔的发展空间。