家电行业：华西证券-家电行业周专题：4月清洁电器增长强劲，中美同步大幅降低双边关税-250518

1. 2025年4月，清洁电器市场持续增长，扫地机和洗地机线上销售额分别同比增长81%和82%。

2. 中美双方承诺降低双边关税，预计将显著缓解中国企业对美出口成本压力，可能推动二季度出口增速超预期。

3. 石头科技宣布王心凌为洗衣机代言人，公牛集团发布限制性股票激励计划，激励对象人数占公司员工总数的5.07%。

家电行业周专题报告指出，2025年4月清洁电器市场增长显著，扫地机和洗地机的线上销售额和销量均大幅提升。

根据奥维云网数据，扫地机线上销额达10亿元，同比增长81%；销量30万台，同比增长74%；均价3340元，同比增长3.5%。

洗地机线上销额为6.9亿元，同比增长82%；销量34万台，同比增长82%；均价2043元，同比增长0.1%。

品牌方面，科沃斯和石头表现突出，市占率分别为25%和26%。

5月12日，中美双方发布联合声明，承诺在2025年5月14日前降低双边关税，其中美国将暂停对中国商品的24%关税，同时保留10%的关税。

这一政策有望减轻中国企业对美出口的成本压力，并可能刺激二季度出口增长。

此外，石头科技宣布王心凌为洗衣机代言人，公牛集团发布2025年限制性股票激励计划，拟授予309.69万股限制性股票，目标是提升公司业绩。

风险提示方面，报告提到关税政策波动、下游需求不足、行业竞争加剧及上游原材料成本波动等潜在风险。

投资标的：石头科技、公牛集团 推荐理由： 1. 石头科技：在清洁电器市场中表现突出，4月扫地机和洗地机的线上销售额和销量均大幅增长，分别同比增长98%和1065%。

公司市占率稳居前列，并且近期宣布王心凌为洗衣机产品代言人，有助于提升品牌影响力和市场认知度。

2. 公牛集团：发布了2025年限制性股票激励计划，拟授予309.69万股限制性股票，激励对象包括核心管理人员及骨干员工，旨在提升公司业绩和员工积极性。

激励计划的业绩考核目标较为明确，预计将推动公司未来的业绩增长。

总体来看，清洁电器市场的强劲增长和中美降低双边关税的政策利好，可能为相关企业带来良好的发展机会，石头科技和公牛集团作为行业中的重点企业，具有较好的投资价值。