煤炭行业：国投证券-煤炭行业周报：需求略有好转，煤价趋稳探涨-241230

- 煤炭行业在11月原煤产量创历史新高，但12月煤价整体呈现跌势，市场情绪有所好转。

- 11月煤炭进口量首次突破5000万吨，动力煤和炼焦煤进口均创历史新高，需求端存在刚需补库。

- 投资策略建议关注盈利稳健的煤炭央企及煤电一体化企业，以应对当前宏观经济复杂多变的环境。

本周煤炭行业周报显示，需求略有好转，煤价趋稳探涨。

上证指数上涨0.95%，沪深300指数上涨1.36%，而煤炭行业指数下跌0.61%。

个股方面，安源煤业、云维股份等表现较好，而宝泰隆、安泰集团等则下跌。

11月全国原煤产量创历史新高，达到4.3亿吨，同比增长1.8%。

进口煤量首次突破5000万吨，主要由于冬季用煤需求高峰和价格优势。

11月火力发电增速回落，水电降幅收窄，整体煤炭供需市场表现一般，煤价受到压制。

进入12月后，煤价整体呈现跌势，但市场情绪有所好转。

动力煤方面，建议关注中国神华和陕西煤业等稳定盈利标的；炼焦煤方面，推荐淮北矿业和平煤股份等。

煤炭价格和库存方面，山西大同动力煤价格下降，主流港口库存有所减少。

运价综合指数也有所下跌。

风险提示包括煤价波动风险、下游需求增长低于预期及安全事故风险。

投资标的及推荐理由如下： 1. **中国神华**：盈利稳健，历年分红可观，适合在低利率环境下寻求高确定性收益的投资者。

2. **陕西煤业**：同样具备稳定的盈利能力和较高的分红率，适合长期投资。

3. **淮北矿业**：在焦煤市场中具备竞争优势，适合关注未来优质主焦煤的需求。

4. **平煤股份**：同样在焦煤领域具备较强的市场地位，建议关注。

5. **恒源煤电**：具备煤电一体化运营经验，适合在能源安全背景下进行投资。

6. **山西焦煤**：关注其在高炉大型化和钢铁工业转型中的表现。

7. **中煤能源**：财务指标逐步修复，未来新产能释放带来成长空间，适合关注。

8. **上海能源**：在国企改革背景下，有望获得估值重塑。

9. **新集能源**：位于安徽省，煤电一体化运营，具备较强的市场竞争力。

10. **淮河能源**：在煤电一体化运营上具备丰富经验，值得关注。

11. **陕西能源**：煤炭开采成本优势明显，适合投资。

12. **苏能股份**和**盘江股份**：作为其他省属煤电联营企业，具备投资潜力。

以上标的均在当前宏观经济和资本市场复杂多变的情况下，具有较高的投资价值和稳定的收益预期。