瑞丰新材：华安证券-瑞丰新材-300910-3Q24业绩环比保持增长，盈利能力稳步提升-241023

投资标的：瑞丰新材（300910） 推荐理由：公司润滑油添加剂产品价格保持增长，盈利能力稳步提升。

持续推进核心客户准入，市场份额有望快速提升。

预计2024-2026年归母净利润分别为7.5、9.4、12.1亿元，维持“买入”评级。

- 瑞丰新材2024年前三季度营业收入23.01亿元，归母净利润5.00亿元，业绩同比增长，盈利能力稳步提升。

- 三季度业绩环比增长，主要得益于润滑油添加剂产品价格上升和核心客户准入工作的推进。

- 公司与国际大客户保持合作，市场份额有望继续快速提升，预计未来三年归母净利润将逐年增长，维持“买入”评级。

以下是从上文中提取的关键信息： 1. **公司业绩概况**： - 2024年前三季度，公司实现营业总收入23.01亿元，同比增长6.89%。

- 归母净利润为5.00亿元，同比增长10.91%。

- 扣非归母净利润为4.75亿元，同比增长11.20%。

- 3Q24营业总收入为8.0亿元，同比下降1.71%，环比增长1.79%。

- 3Q24归母净利润为1.81亿元，同比下降9.84%，环比增长9.06%。

- 3Q24扣非归母净利润为1.64亿元，同比下降15.61%，环比增长0.35%。

2. **盈利能力提升**： - 3Q24销售毛利率为36.72%，环比提升0.75个百分点。

- 销售净利率为22.76%，环比提升1.57个百分点。

3. **市场动态与竞争策略**： - 润滑油添加剂行业正在经历国际供应链重建与国内进口替代加速。

- 公司积极推进核心客户准入工作，市场份额有望快速提升。

- 与壳牌、美孚、道达尔、中石化、中石油等大型企业保持合作，稳定的合作关系将推动销量增长。

4. **产品认证与核心竞争力**： - API认证是进入下游大客户供应链的前提。

- 公司已通过CI-4、SN、SP级别复合剂的第三方测试，未来将继续扩充产品品类，满足核心客户的定制需求。

5. **投资建议**： - 预计2024-2026年归母净利润分别为7.5亿元、9.4亿元、12.1亿元，对应PE分别为18X、14X、11X。

- 维持“买入”评级。

6. **风险提示**： - 复合剂产品认证风险。

- 原材料价格及供应风险。

- 汇率风险。

- 安全生产风险。

- 募投项目建设风险。

- 国际政策变化风险。

这些信息为投资者提供了关于瑞丰新材的业绩表现、市场策略、未来展望及潜在风险的全面概述。