消费品行业：海通国际-中国消费品行业4月价格报告：白酒批价下滑，多数大众品折扣加大-250428

- 4月白酒批发价格普遍下滑，贵州茅台等主要品牌价格较上月有所下降，年初以来整体趋势向下。

- 大众消费品中，婴配粉和啤酒的折扣力度减小，而液态奶、软饮料、方便食品和调味品的折扣力度加大。

- 风险提示包括宏观经济下行和消费复苏不及预期。

中国消费品行业4月价格报告显示，白酒批发价格普遍下滑，大众消费品的折扣力度加大。

具体情况如下： 1. 白酒批发价格： - 贵州茅台的飞天整箱、散瓶和茅台1935批价分别为2140元、2110元和700元，较上月下降70元、70元和5元。

- 五粮液八代普五批价为950元，较上月上涨5元。

- 泸州老窖国窖1573批价持平，仍为865元。

- 山西汾酒复兴版和青花20批价保持稳定，分别为755元和355元。

- 洋河股份的M6+、M3水晶版和天之蓝批价有所下降，分别为540元、335元和270元。

- 古井贡酒的古20、古16和古8批价保持稳定或小幅下降。

2. 大众品折扣力度： - 婴配粉和啤酒的折扣率有所减小。

- 液态奶、软饮料、方便食品和调味品的折扣力度加大。

风险提示包括宏观经济下行、消费复苏不及预期以及调研数据可能存在偏差。

投资标的主要包括白酒行业的几大品牌：贵州茅台、五粮液、泸州老窖、山西汾酒、洋河股份和古井贡酒。

推荐理由如下： 1. 贵州茅台：尽管批发价格有所下滑，但从中长期来看，飞天整箱、散瓶和茅台1935的价格较去年同期仍有显著下降，表明市场对高端白酒的需求可能受到一定影响，投资需谨慎。

2. 五粮液：八代普五的批价小幅上涨，且较去年同期也有一定的增长，显示出品牌的稳定性和市场需求的韧性。

3. 泸州老窖：国窖1573的价格保持稳定，且中长期来看价格小幅上涨，表明品牌在市场中的竞争力。

4. 山西汾酒：复兴版和青花20的价格持平或小幅上涨，显示出品牌的市场表现相对稳定。

5. 洋河股份：尽管部分产品价格有所下滑，但总体来看仍有一定的市场基础，值得关注。

6. 古井贡酒：价格变化不大，显示出品牌的市场稳定性，但需关注整体市场趋势。

此外，大众消费品的折扣力度变化反映了市场竞争的激烈程度。

液态奶、软饮料、方便食品与调味品的折扣加大，可能影响相关企业的盈利能力，投资者需关注消费趋势和宏观经济环境的变化。

整体来看，投资需谨慎，关注宏观经济下行和消费复苏的不确定性。