荣盛石化：国金证券-荣盛石化-002493-顺利开局，同比修复！-240429

投资标的：荣盛石化 推荐理由：公司业绩修复，新材料项目顺利推进，具备高成长性；预计未来归母净利润将持续增长，维持“买入”评级。

1. 荣盛石化2024年一季度业绩表现符合预期，实现营业收入和归母净利润同比增长。

2. 公司拥有大体量的烯烃类化工品产能，伴随化工品终端需求回暖，产品价差有望得到修复，有望支撑公司业绩恢复。

3. 公司多个新材料项目顺利推进，未来具备高成长性，投资者可考虑买入。

1. 2024年一季度报告中，荣盛石化实现营业收入810.88亿元，同比增加16.30%，实现归母净利润5.52亿元，同比增加137.63%。

2. 浙石化业绩仍处于磨底状态，但伴随化工品终端需求好转，产品价差逐渐修复，浙石化业绩有望得到进一步改善。

3. 烯烃类化工品需求仍处于磨底状态，但公司拥有大体量的烯烃类化工品产能，伴随化工品终端需求回暖，公司产品价差有望得到修复。

4. 重点板块PX有力支撑公司业绩修复，国际原油价格震荡上行，PX-原油价差持续维持较高水平。

5. 公司正在推进多个新材料项目，包括金塘新材料项目、荣盛新材料（台州）项目、浙石化三期年产140万吨乙烯及下游化工品项目等。

6. 公司已引入沙特阿美作为战略投资者，双方签署了合作框架协议，公司正在开展全球化布局。

7. 预计公司2024-2026年归母净利润为40亿元/65亿元/85亿元，对应EPS为0.40元/0.64元/0.84元，对应PE为29.3X/18.0X/13.7X，维持“买入”评级。