建筑材料行业：开源证券-建筑材料行业投资策略：经济政策发力，建材预期反转-241227

- 政策支持持续推动地产和基建投资，有望促进建材行业估值修复。

- 短期内，消费建材受益于政策驱动，长期则依赖渠道转换和品类扩展。

- 建材行业整体需求在地产和基建的支撑下，具备向上弹性的投资机会。

该投资报告分析了建筑材料行业的投资策略，主要观点包括： 1. **政策支持**：地产和基建政策的持续出台将促进建材行业的估值修复，政策如取消限购、降低贷款利率等，有助于改善市场预期。

2. **房地产行业**：短期内，房企资金压力和销售回暖尚需时间，竣工端成为稳增长的重要抓手。

政策组合的托底作用将降低系统性风险的担忧。

3. **基建投资**：新增地方政府专项债券将支撑基建投资，预计2025年基建投资将快速增长。

4. **建材行业**：短期内以政策驱动为主，消费建材和传统建材的盈利有望改善。

消费建材如防水、涂料等受益于产品和渠道多元化，传统建材如水泥将受益于基建需求。

5. **药用玻璃和玻璃纤维**：药用玻璃市场潜力大，预计渗透率将提升；玻璃纤维需求旺季将至，基本面指标向好。

6. **投资逻辑**：随着稳增长政策的持续，建材行业正处于基本面底部，具备向上弹性，推荐投资相关企业，如东方雨虹、三棵树等。

7. **风险提示**：需关注经济增速下行、原材料价格上涨及房地产销售回暖进展不及预期的风险。

投资标的包括：东方雨虹、三棵树、力诺药包、旗滨集团、坚朗五金、伟星新材。

推荐理由： 1. 政策支持：地产基建政策持续出台，有望推动建材板块估值修复，市场对系统性风险的担忧降低。

2. 短期政策驱动：短期内，建材板块以政策主导的β行情为主，受益于“宽货币+宽财政”政策，消费建材板块估值有望率先修复。

3. 中期价值：渠道转换和扩品类为主旋律，消费建材具备长期配置价值，二手房装修和旧房翻新市场有望扩容。

4. 企业优势：在行业景气度下行的背景下，中小企业加速出清，龙头企业市占率提升的逻辑逐步兑现。

5. 各细分领域的潜力：消费建材（防水、涂料、管材）受益于产品和渠道多元化，传统建材（玻璃、水泥）盈利有改善空间，药用玻璃在市场渗透率提升中受益，玻璃纤维基本面指标向好。

综上所述，基于政策支持和市场需求的改善，相关企业在未来具备较强的投资价值。