保险行业：东吴证券-保险行业12月月报：寿险全年保费实现两位数增长，Q4车险业务明显回暖-250127

- 2024年人身险全年保费预计实现13.3%的增长，Q4增速转负受产品利率下调等因素影响，但12月保费同比微增0.1%。

- 健康险全年保费增长8.2%，通过整合健康管理与医疗服务，长期增长空间依然广阔。

- 产险全年保费增长6.5%，Q4车险业务回暖，非车险保费受农险影响出现下滑，预计新能源车险未来占比提升。

保险行业12月月报显示，2024年寿险全年保费实现两位数增长，预计原保费为42633亿元，同比增长13.3%。

虽然12月人身险保费同比基本持平，但全年增速稳定。

健康险全年保费同比增长8.2%，Q4增速稳定。

产险方面，全年保费同比增长6.5%，Q4车险业务明显回暖，预计车险保费同比增长5.4%。

非车险保费增速有所下滑，主要受农险业务影响。

整体来看，保险市场仍然存在保障和储蓄需求，预计2025年开门红保费将平稳增长。

负债端和资产端均有改善，市场低估值和低持仓状态为保险股提供了机会。

未来需关注长端利率变化、股市表现及新单增长情况。

投资标的：人身险公司、健康险公司、产险公司及其相关产品。

推荐理由： 1. 人身险公司全年保费实现两位数增长，预计2024年人身险原保费同比增长13.3%，显示出强劲的市场需求。

尽管Q4出现负增长，但整体趋势向好，特别是分红险产品将有助于降低险企负债成本，吸引客户。

2. 健康险全年保费同比增长8.2%，显示出长期增长空间。

通过建立“健康管理+医疗服务+保险”的一站式健康生态系统，能够提高客户粘性，促进业务增长。

3. 产险公司保费同比增长6.5%，Q4车险业务明显回暖，主要受汽车产销回暖的推动，预计未来新能源车险保费占比将继续提升，并且承保盈利情况将逐步改善。

4. 当前市场储蓄需求旺盛，监管引导险企降低负债成本，保险公司利差压力预计逐渐缓解，有助于提升盈利能力。

5. 保险板块估值处于历史低位，具有投资价值，维持“增持”评级。

风险提示包括长端利率趋势性下行、股市持续低迷及新单增长不及预期。