华发股份：光大证券-华发股份-600325-动态跟踪：十月销售快速修复，回购股票拟加强激励-241110

投资标的：华发股份（600325） 推荐理由：公司10月销售快速修复，回购股票计划将用于股权激励，提升管理活力。

尽管前三季度业绩承压，但核心土储充裕，未来业绩提升可期，维持“买入”评级。

风险包括销售与拿地不及预期等。

- 华发股份在2024年前三季度销售额同比下降显著，但10月销售快速修复，显示出边际改善的迹象。

- 公司计划回购3至6亿元股票，主要用于员工持股计划和股权激励，旨在提升管理团队的活力与稳定性。

- 预计未来业绩有望回升，维持“买入”评级，当前股价对应的PE为12.9/10.7/8.5倍，风险主要来自销售、拿地和市场波动。

作为专业投资者，从上述信息中可以提取以下关键信息： 1. **业绩表现**： - 2024年前三季度，公司实现营业收入315.6亿元，同比下降33.2%。

- 单三季度营收67.2亿元，同比下降57.4%。

- 归母净利润为13.3亿元，同比下降39.6%。

- 综合毛利率为15.8%，同比下降1.9个百分点。

2. **销售情况**： - 2024年前三季度销售额651.2亿元，同比下降37%。

- 10月销售额110.3亿元，环比增长99%，同比增长30%。

- 1-10月累计销售额761.5亿元，同比下降32%，但销售额在克而瑞房企销售排行榜中位居第11位。

3. **土地储备与投资**： - 新获取上海、广州两宗土储，总建面9.3万平米。

- 新开工面积91.6万平米，同比下降58%。

- 公司采取以销定投的策略，尽管2024年拿地强度降低，但有能力提升投资强度。

4. **股票回购计划**： - 公告拟以自有或自筹资金回购公司股票，回购金额为3至6亿元，回购价格上限为9.83元/股。

- 回购股份将用于员工持股计划或股权激励，计划自10月29日起实施。

5. **盈利预测与估值**： - 下调2024-2026年每股收益（EPS）预测为0.55/0.66/0.83元，原预测为0.82/1.00/1.12元。

- 当前股价对应的市盈率（PE）分别为12.9/10.7/8.5倍。

6. **风险提示**： - 销售与拿地不及预期。

- 施工与交付不及预期。

- 市场下行超预期等。

综上所述，华发股份在短期内面临业绩压力，但10月的销售回暖和股票回购计划可能会增强管理层的激励和公司未来的增长潜力。

投资者需关注公司的销售进展和市场环境变化。