有色~能源金属行业：华西证券-有色~能源金属行业周报：本周钨价环比上涨，上游原料偏紧格局短期难以缓解-250601

1. 本周钨价上涨，上游原料供应紧张，预计短期难以缓解，钨价可能继续偏强运行。

2. 钴价运行偏弱，全球供应可能因刚果（金）出口禁令而收紧，未来钴价有望得到支撑。

3. 锑价下跌，国内外价差悬殊，若出口恢复，价格有望修复，需关注市场动态。

4. 锂盐价格持续承压，供需过剩背景下短期内将维持弱势，预计价格继续下行。

5. 稀土价格偏强，受出口管制影响，未来供给可能收紧，价格有支撑。

6. 沪锡价格下跌，缅甸锡矿复产进展缓慢，供应紧张局面短期难以缓解。

本周有色金属和能源金属市场动态如下： 1. **镍**：沪镍和LME镍价格均有所下跌，冶炼厂持续亏损，国内镍矿价格坚挺，部分冶炼厂产量下降。

预计短期内镍矿供应仍偏紧，若菲律宾实施出口禁令，将对镍价形成支撑。

2. **钴**：钴价格偏弱，电解钴和硫酸钴价格下跌。

需求端采购情绪低迷，整体活跃度较低，但由于刚果金的出口禁令，未来供给可能收紧，钴价有望回升。

3. **锑**：锑价下跌，但国内外价格差距较大。

中国出口限制可能导致海外市场短缺，需关注后续出口情况。

4. **锂盐**：锂盐价格继续下跌，市场供需过剩，短期内价格承压。

锂矿价格也随之下降，预计将影响锂盐价格。

5. **稀土**：稀土价格偏强，特别是镨钕价格上涨。

中国出口管制政策可能导致海外稀土短缺，支持国内价格上行。

6. **锡**：锡价下跌，缅甸锡矿复产进展缓慢，供应紧张局面难以缓解，预计对锡价仍有支撑。

7. **钨**：钨价上涨，原料供应紧张，短期内价格有支撑，但需求尚未明显改善。

投资建议方面，关注受益于镍、钴、锑、稀土等金属价格波动的相关企业，如华友钴业、湖南黄金等。

同时，需警惕全球供需变化及政策风险对市场的影响。

本周投资报告中的投资标的及推荐理由如下： 1. **格林美**：受益于华越公司年产6万吨镍金属量的湿法项目已建成并持续稳产超产，华科公司年产4.5万吨镍金属量的高冰镍项目已稳定运营，华飞公司投资建设年产镍金属量12万吨且为全球规模最大的红土镍矿湿法冶炼项目。

2. **华友钴业**：在印尼布局钴产业，有望受益于钴价回升带来的利润增厚以及全球钴市场份额的提升。

3. **中伟股份**：同样受益于钴价回升，关注刚果（金）钴出口禁令情况。

4. **湖南黄金**、**华锡有色**、**华钰矿业**：在锑市场中，若出口逐步恢复，价格有望向海外高价靠拢，关注后续出口情况及市场表现。

5. **北方稀土**、**金力永磁**、**广晟有色**、**中国稀土**：在稀土市场中，因出口管理条例实施及打击走私出口，预计对中重稀土价格有所支撑。

6. **兴业银锡**、**华锡有色**、**锡业股份**：在锡市场中，缅甸佤邦复产不及预期，供应紧张局面短期内难以缓解，对锡价仍有支撑。

以上标的均受到行业供需变化及政策影响，具备一定的投资价值。