新宙邦：长城证券-新宙邦-300037-1H25公司有机氟业务持续增长，创新驱动长期成长-250902

投资标的：新宙邦（300037） 推荐理由：公司2025年上半年业绩稳健增长，电池化学品、有机氟化学品及电子信息化学品三大业务持续扩张，技术研发与全球布局增强核心竞争力，行业景气回暖将推动业绩提升，维持“买入”评级。

新宙邦2025年上半年营业收入和净利润均实现同比增长，主要受电池化学品和有机氟化学品销售增长推动。

公司持续加大技术研发和全球布局，强化核心竞争力，预计未来业绩将继续改善。

维持“买入”评级，但需关注原材料价格波动及安全生产等风险。

新宙邦（300037）在2025年上半年业绩表现良好，营业收入为42.48亿元，同比增长18.58%；归母净利润为4.84亿元，同比增长16.36%。

公司的销售毛利率为25.05%，较去年同期下降2.83个百分点。

财务费用同比大幅下降，主要由于汇兑收益增加；销售费用和研发费用分别上涨18.37%和32.40%。

经营活动产生的现金流量净额为5.69亿元，同比增长321.57%。

公司三大业务板块均有良好表现：电池化学品业务营业收入为28.15亿元，同比增长22.77%；有机氟化学品业务营业收入为7.22亿元，同比增长1.37%；电子信息化学品业务营业收入为6.79亿元，同比增长25.18%。

各业务板块通过适应行业环境实现了业绩提升。

在技术研发方面，公司在电池化学品、有机氟化学品、电容化学品和半导体化学品业务模块中推出了多项新产品，并在全球范围内进行布局，以满足客户需求。

公司预计2025-2027年营业收入将分别达到102.36亿元、126.34亿元和141.15亿元，归母净利润分别为11.78亿元、15.37亿元和20.30亿元。

投资建议方面，基于公司各板块业务扩张、技术研发和全球布局，维持“买入”评级。

风险提示包括原材料价格波动、安全生产与生态环境保护、新产品和新技术迭代以及全球化进程的风险。