和而泰：长城证券-和而泰-002402-24及25Q1业绩大幅提升，推进新订单导入助力各板块稳健发展-250423

投资标的：和而泰（002402） 推荐理由：公司2024年及2025年Q1业绩大幅提升，营业收入和净利润均实现显著增长，积极推进全球产能布局，市场份额提升，多个业务板块稳健发展，未来有望持续受益于行业快速发展和研发投入，维持“买入”评级。

- 和而泰2024年实现营业收入96.59亿元，同比增长28.66%；2025年Q1营业收入25.85亿元，同比增长30.44%，净利润大幅提升。

- 各业务板块稳健增长，尤其是汽车电子和家电业务表现突出，市场份额持续提升。

- 公司积极推进全球产能布局和研发投入，预计未来业绩将持续增长，维持“买入”评级。

和而泰在2024年实现营业收入96.59亿元，同比增长28.66%；归母净利润3.64亿元，同比增长9.91%；扣非后归母净利润3.42亿元，同比增长16.02%。

2025年第一季度，公司实现营业收入25.85亿元，同比增长30.44%；归母净利润1.69亿元，同比增长75.41%；扣非后归母净利润1.62亿元，同比增长96.16%。

2024年，公司智能控制器业务的四大产业集群中，家电业务营收60.94亿元，同比增长33.08%；电动工具业务营收10.08亿元，同比增长24.26%；汽车电子业务营收8.16亿元，同比增长47.97%；智能化产品业务营收12.20亿元，同比增长26.29%。

公司积极推进全球产能布局，拥有多个生产制造基地，致力于快速响应客户需求。

预计2025-2027年归母净利润分别为7.01亿元、9.14亿元和11.57亿元，当前股价对应PE分别为26倍、20倍和16倍。

公司在行业快速发展和海外市场扩展中有望持续增长，维持“买入”评级。

风险提示包括客户拓展不及预期、下游需求波动、原材料价格波动及宏观经济风险。