医药行业：西南证券-医药行业周报：安徽IVD集采规则温和，国产替代持续-241228

医药行业本周下跌1.91%，年初以来跌幅达到12.33%，表现较沪深300指数明显落后。

安徽IVD集采规则温和，国产替代趋势持续，建议关注后续中标情况及创新药发展。

推荐关注恒瑞医药、荣昌生物等优质个股，同时需警惕政策及研发进展的不确定性风险。

本周医药生物指数下跌1.91%，年初以来累计下跌12.33%。

医药行业估值水平为26.95倍，相对A股和沪深300的溢价率有所下降。

血液制品子板块表现较好，上涨0.4%。

安徽省发布的IVD集采规则温和，国产替代趋势持续，国产龙头企业在集采中表现优异。

展望2025年，建议关注医药创新、出海、主题投资和红利四大主线。

创新药方面，政策支持和医保谈判成功率高，国产创新药持续亮相。

医疗器械领域关注国产替代和出口机会。

主题投资方面，关注减肥药、医疗器械更新、AI医疗等领域。

红利主线则推荐具备稳定现金流和高分红的资产。

推荐投资组合包括恒瑞医药、荣昌生物、恩华药业等，稳健组合建议关注上海莱士、华东医药等，科创板组合推荐首药控股、赛诺医疗等。

风险提示包括政策、研发和业绩不及预期的风险。

投资标的及推荐理由： 1. 恒瑞医药（600276）：受益于创新药政策支持，具备长期稳定增长潜力。

2. 荣昌生物（688331）：在生物药领域表现良好，具备创新能力。

3. 恩华药业（002262）：关注其在药品研发和市场表现上的持续进展。

4. 亿帆医药（002019）：具备较好的市场竞争力，关注其产品线发展。

5. 甘李药业（603087）：在减肥药等新兴领域有良好表现。

6. 上海医药（601607）：作为医药流通龙头，受益于行业整合。

7. 长春高新（000661）：在生物制药方面具备优势。

8. 济川药业（600566）：关注其在中药领域的创新与发展。

9. 英科医疗（300677）：医疗器械领域有良好前景。

10. 怡和嘉业（301367）：关注其在医疗服务领域的布局。

稳健组合： 1. 上海莱士（002252）：在血液制品领域有稳定的市场需求。

2. 华东医药（000963）：具备较强的市场基础和品牌影响力。

3. 贝达药业（300558）：关注其在创新药物研发上的进展。

4. 科伦药业（002422）：在医药制造方面有良好的表现。

5. 新产业（300832）：具备较强的技术创新能力。

6. 云南白药（000538）：在中药领域具有较高的市场认可度。

7. 太极集团（600129）：关注其在中药和医疗器械的双重布局。

8. 马应龙（600993）：在传统中药领域有良好市场表现。

9. 美好医疗（301363）：关注其在医疗器械方面的发展。

科创板组合： 1. 首药控股-U（688197）：在创新药领域有较强的研发能力。

2. 赛诺医疗（688108）：医疗器械领域的潜力股。

3. 心脉医疗（688016）：关注其在心血管领域的技术突破。

4. 圣湘生物（688289）：在体外诊断领域表现突出。

5. 泽璟制药-U（688266）：关注其在新药研发上的进展。

6. 博瑞医药（688166）：具备较强的市场竞争力。

港股组合： 1. 和黄医药（0013）：在国际市场上具有良好的品牌声誉。

2. 荣昌生物（9995）：关注其在生物药领域的持续创新。

3. 科伦博泰生物-B（6990）：在生物制药方面有良好的发展前景。

4. 先声药业（2096）：关注其在创新药物研发上的进展。

5. 康方生物（9926）：在抗体药物领域具有较强的竞争力。

6. 亚盛医药-B（6855）：关注其在新兴药物领域的布局。

7. 微创机器人-B（2252）：在医疗器械领域有良好的市场前景。

8. 康希诺生物（6185）：在疫苗研发方面具备优势。

9. 爱康医疗（1789）：关注其在医疗服务领域的市场表现。