中印农化行业：海通国际-中印农化行业报告：刺激政策出台，中国化肥价格持续上涨-250228

- 中印两国出台刺激政策，农业发展前景乐观，中国化肥价格持续上涨，印度经济作物产量预计创新高。

- 中国化肥价格显著上升，尿素、磷酸一铵、氯化钾等主要产品价格均有不同程度上涨。

- AI和数字化技术在中印农业中应用，助力土壤检测和作物产量估算，提升农业生产效率。

- 投资建议关注相关农业和化肥公司，需注意农产品价格波动及政策变化带来的风险。

报告核心要点如下： 1. **政策背景**： - 中国发布2025年中央一号文件，强调增强粮食供给保障、巩固脱贫成果、发展县域产业、推进乡村建设和治理等。

- 印度政府增加农业预算，从1.22万亿卢比增至1.27万亿卢比，推出新举措以促进农业发展。

2. **化肥价格走势**： - 中国化肥价格持续上涨，尿素、磷酸一铵、氯化钾和复合肥的市场参考价均出现不同幅度的上涨。

- 印度经济作物产量预计在2024-2025年度达到创纪录的3.6209亿吨，可能超过粮食产量。

3. **AI与数字化应用**： - 中国在土壤检测和绿色农药研发中成功运用AI，提升农业管理和生产效率。

- 印度政府推动数字化作物调查，计划在2025-2026财年覆盖所有邦，以提高农产品播种面积和产量的估算准确性。

4. **投资建议**： - 推荐关注的公司包括新洋丰、史丹利、芭田股份等。

5. **风险提示**： - 农产品价格下跌、化肥需求下滑、产能建设超预期及政策变动等风险。

投资标的包括：新洋丰、史丹利、芭田股份、云天化、川恒股份、亚钾国际、中化化肥、富邦科技、国光股份、PI Industries、Sumitomo Chemical India、UPL等。

推荐理由如下： 1. **政策支持**：中国和印度均出台了一系列刺激政策，促进农业发展，增强粮食等重要农产品供给保障能力，预计将对相关企业产生积极影响。

2. **化肥价格上涨**：中国化肥价格持续上涨，主要化肥产品价格显著上升，这将有利于化肥生产企业的利润提升。

3. **经济作物产量创新高**：印度经济作物的产量预计在未来将达到创纪录水平，可能超过粮食产量，显示出农业市场的增长潜力。

4. **AI与数字化应用**：中国在土壤检测和农药研发方面成功运用AI技术，提升农业生产效率；印度则推进数字化作物调查，预计将提升农业数据的准确性和管理水平。

5. **行业前景乐观**：在政策和市场需求的双重推动下，相关公司的业绩有望持续增长，投资前景看好。

风险提示包括农产品价格下跌、化肥需求下滑、新增产能建设超预期、政策变动等风险因素。