国联民生证券-策略研究点评报告：市场快速调整后的反弹规律-250522

市场在快速调整后通常会构筑“W”型双底，反弹能否突破“压力位”取决于政策和基本面。

低波风格在调整阶段表现优越，而动量风格在反弹阶段弹性最大，质量风格性价比高。

历史经验显示，流动性踩踏导致的调整后，超跌反弹往往优于其他行业，当前小盘风格有望补涨。

风险因素包括全球地缘政治变化、美联储降息不及预期、市场流动性变化及国内经济复苏不及预期。

该策略研究点评报告主要分析了市场在快速调整后的反弹规律，基于2010年至今的8次市场调整进行复盘。

核心要点如下： 1. **市场调整与反弹规律**：市场在经历快速调整后，通常会构筑“W”型双底，随后反弹至“压力位”。

反弹能否突破这一压力位，取决于当时的政策力度和基本面数据。

2. **历史经验**：自2010年以来的8次调整中，市场几乎每次都在构筑双底后反弹。

关键的催化因素包括超预期的社融、宽松政策和重要谈判结果。

3. **风格表现**：在调整阶段，低波风格表现优异，而在反弹阶段，动量风格则显示出更强的弹性。

整体来看，质量风格在调整幅度小且反弹弹性大，性价比高。

4. **行业表现**：防御属性较强的行业（如银行和必选消费）在调整中跌幅较小。

在反弹过程中，产业主线的表现优于超跌反弹，且某些行业（如医药、新能源）在反弹中表现突出。

5. **近期市场动态**：中美谈判结果超预期，市场反弹强劲，小盘风格有望补涨。

历史规律表明，小盘在调整后通常会迎来反弹。

6. **风险提示**：全球地缘政治变化、美国利率政策、市场流动性变化及国内经济复苏不及预期等因素可能带来风险。

综上所述，市场的反弹规律和风格表现受到政策和基本面影响，历史经验为当前市场提供了重要的参考依据。

本报告的投资建议及理由为： - 市场快速调整后，通常构筑“双底”反弹，需关注政策力度和基本面数据。

- 低波风格在调整阶段表现优异，动量风格在反弹阶段弹性最大。

- 行业选择上，防御性行业如银行和必选消费在调整中跌幅较小。

- 反弹过程中，产业主线优先于超跌反弹，关注“互联网+”及新能源等行业的表现。

- 当前小盘风格相对大盘较弱，历史规律显示小盘有望补涨。

- 风险提示包括全球地缘政治变化、美联储降息不及预期、市场流动性变化及国内经济复苏不及预期。