国贸期货-双焦：供需宽松格局下的寻底之路-241223

- 2024年钢材需求低迷，焦煤供给前低后高，整体供需偏向宽松，焦炭产能过剩，价格以成本和微利为主。

- 2025年钢材需求仍面临压力，焦煤供给有增量空间，焦炭产能继续增加，供需格局将进一步走弱，预计价格重心下移。

- 投资建议为单边逢高布空，需关注政策变化及其对市场的影响。