电投能源：天风证券-电投能源-002128-“煤电铝一体化”稳定盈利，绿电转型持续提速-240513

投资标的：电投能源（002128） 推荐理由：公司具有煤电铝一体化优势，煤炭行业盈利领先，新能源发电规模持续扩张，电解铝业务成本优势明显，未来盈利预测稳健，具有投资潜力。

1. 国电投能源通过“煤-电-铝”一体化经营模式稳定盈利，煤电业务盈利能力行业领先。

2. 公司持续加速绿色转型，重点扩张新能源发电，预计未来新能源装机规模将继续保持高速增长。

3. 公司电解铝业务依托自备电厂成本优势突出，有望为公司贡献持续现金流，估值分析给予“买入”评级。

1. 公司名称为“电投能源”，股票代码为002128 2. 公司业务涵盖煤炭行业、煤电电热力行业、新能源发电行业、有色金属冶炼行业 3. 公司煤炭产能为4800万吨/年，煤电一体化优势显著 4. 公司火电装机120万千瓦，煤炭产量对比电煤需求宽裕 5. 公司已投产运行新能源发电装机规模达到455.2万千瓦 6. 公司电解铝产能为86万吨，依托自备电厂，成本优势明显 7. 预计公司2024-2026年可实现营业收入281.70、316.40和351.77亿元，同比增长4.93%、12.32%和11.18% 8. 给予公司2024年估值626.19亿元，对应目标股价为27.94元/股，首次覆盖，给予“买入”评级