中信期货-双焦产量库存周度跟踪-250103

【期货品种】：焦炭 【交易方向】：看空 【理由】：焦炭供需边际宽松，库存增加，需求预期不明朗。

【期货品种】：焦煤 【交易方向】：中性 【理由】：焦煤库存压力仍存，供应收缩但上游持续累库，短期内波动不大。

- 焦炭产量保持稳定，但由于铁水产量回落，焦炭供需出现边际宽松，库存增加。

- 焦煤供应在节前收缩，钢厂库存持续上升，上游仍在累库，面临库存压力。

- 存在下行风险，如需求预期不及预期和焦煤进口增速过快，同时也有上行风险，如政策刺激超预期和煤矿安全监管加强。