中航证券-政策底确认，A股进入技术性牛市-241005

1. 本报告认为，近期中央对稳增长政策进一步加码，政策底已经确认，A股进入技术性牛市。

2. 外资有望趋势性回流，建议重点关注大消费板块、非银金融、地产链等板块投资机会。

3. 在政策底形成、市场情绪扭转下，重点跟踪财政政策加码力度及方向、房地产政策及效果、美国总统大选及美联储降息路径变化。

1. 今年以来国内需求不足，企业盈利水平较低，中央加码稳增长政策，政策底已确认。

2. 外资可能趋势性回流A股，建议关注大消费、非银金融、地产链等板块投资机会。

3. 政策底形成后，民生工作有望成为四季度政策重点，建议关注民生相关大消费板块。

4. 外资态度转变，重点关注核心资产或将迎来价值重估行情。

5. 军工板块投资机会值得关注，特种无人机发展预期增长。

6. 重点跟踪财政政策、房地产政策、美国总统大选及美联储降息路径变化。

7. 风险提示包括国内政策推行不及预期、地缘政治事件超预期、海外流动性宽松不及预期。

本报告的投资建议及理由为： 1. 沿着提振内需政策发力方向布局，重点关注大消费板块。

2. 关注非银金融、地产链等板块，因为政策底已经形成，市场情绪扭转。

3. 外资对A股态度转变，重点关注核心资产或将迎来价值重估行情。

4. 需要重点跟踪财政政策加码力度及方向、房地产政策及效果、美国总统大选及美联储降息路径变化。