中诚信国际-城投美元债市场及风险分析-241231

- 中资美元债市场经历了多个发展阶段，受监管政策和外部环境影响显著。

- 自2019年以来，整体净融资收缩，融资成本上升，但城投美元债存量占比略有上升，主要集中在浙江、山东和江苏省。

- 2024年城投境外债发行面临监管趋紧和短期偿债压力，弱资质主体信用风险加大，但短期内整体违约风险可控。

债券标的：城投美元债 操作建议：关注优质发债主体的城投美元债，尤其是信用等级为AA+和AAA的债券。

理由：1. 中资美元债市场的发展与中国资本市场和外汇市场的对外开放密切相关，经历了多个阶段，当前面临监管收紧和融资成本上升的挑战。

2. 尽管整体净融资呈收缩趋势，但城投美元债的存量占比略有上升，显示出一定的市场需求。

3. 主要发债区域集中在浙江省、山东省和江苏省，这些地区的发债主体资质相对较好，降低了投资风险。

4. 当前短期内到期的城投美元债规模较大，存在短期偿债压力，但整体违约风险可控，适合选择信用等级较高的债券进行投资。

5. 需警惕弱资质主体的技术性违约风险，因此在选择债券时应优先考虑信用等级较高的发债主体。