建筑建材行业：东兴证券-建筑建材行业：行业长期历史低位波动，等待供给优化和政策量变到质变-240930

1. 建筑建材行业长期低迷，需求受地产行业影响大，但随着政策和供给端优化，行业集中度将提升。

2. 地产行业持续下滑对建筑材料需求造成拖累，但基建和制造业投资稳增改善需求，外需出口改善也有助于提升制造业投资。

3. 政策空间逐步打开，货币和财政政策力度增大，将对冲行业需求下滑，推动行业回归新平衡，但仍存在房地产政策、需求促进政策、国际贸易保护和原材料成本等风险。

建筑建材行业长期低迷，地产行业拖累需求，政策和供给端优化将推动行业集中度提升。

地产行业持续下滑，基建和制造业需求改善有限，带来建筑材料需求回落。

行业景气度历史低迷，企业生存环境恶劣，政策助推加快产能淘汰。

政策将对冲需求下滑，推动行业回归新平衡。

货币和财政政策空间逐步打开，政策力度增大，将产生量变到质变的效果。

行业供给端持续优化，政策效果累计后将带来需求改善，行业迎来新的平衡。

风险提示包括房地产政策效果低于预期、需求促进政策效果低于预期、国际贸易保护超预期发展、能源和原材料成本冲击超预期。

投资标的：建筑建材行业 推荐理由：随着政策效果不断累计后带来的需求改善，行业会逐步迎来新的平衡，带来行业历史景气度的底部改善。