轨交设备行业：华福证券-轨交设备Ⅱ行业：动车组高级修招标超预期，重视后市场机会-240817

- 2024年第二批动车组高级修招标数量超预期，五级修占比超过60%，显示市场需求强劲。

- 今年动车组高级修招标总量已达751列，同比增长187%，表明轨交后市场机会显著增加。

- 随着高铁运行年限增加，轨交装备维护需求提升，相关企业如中国中车和中国通号等值得关注。

### 投资报告核心要点总结： 1. **动车组高级修招标情况**： - 2024年第二批动车组高级修招标公告发布，包含三级、四级和五级修。

- 总计招标428列动车组，五级修占比超过60%。

- 今年两次招标总量已达751列，较2023年增长187%。

2. **后市场机会**： - 随着铁路旅客量激增，轨交装备后市场迎来发展机遇。

- 轨交装备服役期普遍在10年，当前进入集中保养维护周期，需提供高效、专业的维护服务。

3. **主要关注企业**： - **中国中车**：全球领先的轨交装备供应商。

- **中国通号**：轨道交通控制系统提供商。

- **时代电气**：牵引变流系统供应商。

- **思维列控**：铁路运输安全保障设备供应商。

- **神州高铁**：智能运营检修装备企业。

- **辉煌科技**：轨交运维设备及解决方案提供商。

4. **风险提示**： - 铁路网络建设进度不及预期。

- 机车车辆维修需求释放缓慢。

- 铁路客货运输可能受到其他交通方式的挤压。

### 投资标的及推荐理由 1. **中国中车** - **推荐理由**：全球领先的轨交装备供应商，轨交装备收入全球第一，行业地位巩固。

2. **中国通号** - **推荐理由**：以轨道交通控制技术为特色，全球领先的轨道交通控制系统提供商。

3. **时代电气** - **推荐理由**：具有领导地位的牵引变流系统供应商，产品连续多年领跑国内市场。

4. **思维列控** - **推荐理由**：专业从事铁路运输安全保障的铁路装备定点企业，已成为我国高铁综合监测领域的核心供应商。

5. **神州高铁** - **推荐理由**：我国轨道交通智能运营检修装备领先企业，下游客户基本覆盖国铁、城轨、货运专用铁路线、主机厂等客户群体。

6. **辉煌科技** - **推荐理由**：以服务轨道交通为己任，提供轨交运维设备及集成化解决方案，技术开发和项目实施经验丰富。

### 风险提示 - 铁路网络建设进度不及预期。

- 机车车辆维修需求释放缓慢。

- 铁路客、货运输受到其他交通方式挤压导致下滑。