天风证券-海外与大类周报 ：美股小盘风格能否延续强势-240730

1) 港股市场延续弱势，但工业企业利润边际改善，交易性支持仍有限。

2) 美股市场小盘风格持续走强，但盈利改善与经济韧性的验证将决定后续行情。

3) 投资策略上，关注公用事业防御板块和人工智能产业，同时注意海外流动性收紧和美国经济硬着陆风险。

1. 美股市场：小盘风格走强，但仍存考验，取决于盈利改善和经济韧性的验证情况。

2. 港股市场：延续弱势，公用事业板块逆势上涨，工业企业利润边际改善，但交易性支持有限。

3. 美股小盘风格走强主要受多重事件驱动共振，短期风格快速轮动，但后续持续性需观望经济数据的右侧确认。

4. 港股在内外资情绪大幅改善的背景下已促成一轮较为显著的反弹，但后续持续性及上涨空间有待更多夯实的基本面数据与之配合。

本报告的投资建议及理由为： 1) 港股市场：保持谨慎态度，关注高股息与国有企业板块，同时关注科技行业； 2) 美股市场：关注公用事业板块，观望经济数据后再决定介入； 3) 风险提示：注意海外流动性收紧与美国经济硬着陆风险。