中邮证券-海外宏观周报：美股业绩表现亮眼-250729

- 美股进入业绩披露期，已有32%的标普500公司发布二季度业绩，77%超预期，显示出强劲表现。

- 二季度收入和净利润同比增长率分别为5.0%和5.5%，好于去年同期，主要受益于投资者预期的下调。

- 建议逢低做多美股，尽管三季度可能面临回撤，但美元走弱有助于提升SP500盈利和销售超预期。

海外宏观周报指出，美股在接近7月末的业绩披露期表现亮眼。

截至7月28日，标普500指数中已有32%的公司发布了二季度业绩，其中77%的公司业绩超出预期，较去年同期的73%有所上升。

62%的公司在销售收入和净利润方面均超预期，去年同期这一比例为48%。

表现突出的行业包括工业、可选消费和金融。

已披露公司的二季度收入同比增长率为5.0%，净利润同比增长率为5.5%，均好于去年同期的3.1%（非金融企业）。

业绩超预期的主要原因在于政策波动导致投资者降低了对回报的要求，从而下调了业绩预期。

展望未来，建议在美股逢低做多。

历史数据显示，美股在9月至11月通常季节性走弱，加之10年期美债收益率持续高位，三季度可能出现回撤。

然而，美元的系统性走弱有助于提升标普500的盈利，并使美国公司的销售更容易超预期。

风险提示包括贸易谈判不及预期及关税对抗升级，以及美国经济基本面超预期走弱的可能性。